产业园区国企标杆案例解析之东湖高新

一、公司简介
1、基本情况
武汉东湖高新集团股份有限公司（东湖高新，600133.SH）于1993年1月12日经武汉市体改委〔1993〕1号文批准,由武汉东湖新技术开发区发展总公司（现更名为武汉高科国有控股集团有限公司）、武汉市城市综合开发总公司（现更名为武汉市城市综合开发集团有限公司）、武汉市庙山实业发展总公司、武汉市建银房地产开发公司（现更名为武汉建投资产管理有限公司）、武汉市信托投资公司五家公司共同发起设立。1998年2月12日，作为国家科技部唯一推荐企业，东湖高新在上交所正式挂牌上市。
2011年6月起，为优化公司资本结构，拓展新的业务范围和利润增长点，东湖高新控股股东变更为湖北省联合发展投资集团有限公司（以下简称“联发投集团”），现实控制人变更为湖北省人民政府国有资产监督管理委员会。此外在业务发展方面，东湖高新现已形成了包括园区运营、环保科技、工程建设在内的三大主营业务板块。截至2023年11月30日，公司总市值99.4亿元。2023年三季度末，东湖高新集总资产达372.79亿元，业务广泛分布于湖北、湖南、安徽、浙江、广东等二十余个省、市、自治区。

图1-1 东湖高新股权结构图（2023年）
2、发展历程
回顾东湖高新发展历程，大致可以划分为以下三个阶段：早期公司定位于科技工业园开发建设和高新技术产业投资谋划，后着手业务转型发展，通过并购、资产重组等方式纳入环保和工程建设板块。现阶段，东湖高新立足构建一体化园区运营服务生态体系，通过“科技+产业”两大发展引擎，着力提升资源整合、政策转换、投资及资本运作能力，稳固谋划发展的同时实现公司规模的扩大。
表1-1 东湖高新发展历程

3、业务谋划情况
东湖高新主营业务主要有三大板块，分别是工程建设、园区运营和环保科技。根据公司披露的年报数据显示，东湖高新2022年实现营业收入139.86亿元，同比增长15.21%；实现归属于母公司股东的净利润5.79亿元，同比增长8.5%。2013-2022年，公司营业收入保持较快增长，年均增长13.1%。从收入构成看，2022年东湖高新工程建设、科技园区、环保科技业务营业收入占比分别为72.34%、14.14%和13.52%。

图1-2 东湖高新2013-2023年三季度营业收入和净利润情况（单位：亿元）


二、经验借鉴
1、创新发展模式，打造一体化园区运营服务生态体系
2023年7月，东湖高新荣获“2023年度中国产业园区运营商50强”第4名。园区运营业务起步于公司诞生之初，是公司谋划最久的业务板块。2022年，科技园区业务以14.14%的营业收入占比为公司贡献了30.34%的毛利润。
东湖高新正逐步构建起了“平台+投资+生态+运营”园区全生命周期运营体系：公司以全产业链主题园区为运作平台，聚焦智能制造和生命科技两大战略新兴产业，围绕智能制造、新一代信息技术、生命科技三大产业方向的若干细分领域开展园区产业研究，同时不断提升自身投资及资本运作能力，面向园区或潜在入园企业进行价值投资，以产业投资驱动园区招商，助力园区产业发展生态的打造。在此基础上不断强化园区运营管理水平，以践行“科技园区、产业园区、功能园区全生命周期运营商”的发展目标。截至目前，公司在全国累计开发运营45个科技产业园区，园区企业年均产值1500亿，年均税收150亿，聚集上市企业总部60家。

图1-1 东湖高新2013-2022年分业务毛利润和毛利率情况（单位：亿元，%）


2、抓住生态环保发展机遇，构建专业竞争优势
东湖高新环保产业起步较早，2007年开始公司便进入到大气治理领域，在国内首创第三方参与燃煤发电烟气治理BOOM模式；后分别于2015年、2019年通过并购湖北科亮和泰欣环境两家企业，使公司环保产业谋划范围得到进一步拓展。
目前，东湖高新围绕烟气综合治理、水务治理两大细分领域培育核心优势，逐步做精做专，并通过技术渗透和业务转型实现稳增长。2022年，东湖高新火电烟气治理装机规模增加至1568万千瓦，同时向冶炼、化工等行业寻找新的发展机会；垃圾焚烧发电烟气治理占据细分市场70%市场份额，行业排名第一，2021年再度蝉联“全国固废处理细分领域领跑及单项能力领跑烟气净化年度标杆企业”；水务治理规模近200万吨/日，华中地区领先。
此外在当前双碳背景下，东湖高新立足自身“园区+环保”优势，横向拓宽业务赛道，开拓无废产业园项目的投资建设运营业务,布局低碳园区、低碳工厂业务，积极开展园区新能源、循环经济、碳服务业务实施，加大“双碳”业务探索力度，在践行双碳目标的同时助力企业自身的创新发展。


3、对峙稳健谋划发展理念，优化资产设置强化管理
2013-2022年，东湖高新负债总额增加159.6亿元，所有者权益总额增加86.46亿元，所有者权益增速明显快于负债增速，资产负债率由87.31%下降至71.52%。公司通过控制负债增加资产，使自身谋划发展更为稳健。
东湖高新主要通过降低短期借款、增发债券控制负债，同时降低资金使用成本。2013-2022年，公司短期借款最高时是2018年的18.56亿元，目前该指标已下降至2.90亿元；而一年内到期的非活动负债由2018年25.13亿元增至2022年27.16亿元，应付债券由2020年40.06亿元下降至2022年的23.82亿元，有效降低了公司的资产使用成本。
另一方面，东湖高新通过增资扩股、发行可转债、提高利润等增加权益。2013-2022年，公司通过发行新增股份、债转股，股本由6.34亿元增至7.96亿元；通过获取投资收益、提高谋划利润，盈余公积由1.36亿元增加至2.53亿元，未分配利润由-1.42亿元增加至30.48亿元。

图1-2 东湖高新所有者权益和资产负债率变化情况

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